深度*职业*风电设备职业2023年半年报总述：零部件拐点逻辑逐渐完成 阻止要素削减下半年装机有望提速

　　从上半年风电相关上市公司的成绩来看，产业链中交给靠前的塔筒、铸锻件等零部件成绩修正痕迹显着，拐点逻辑逐渐完成。虽然风电装机容量遭到项目批阅核准开展放缓、开工拖延的影响没有抵达预期，可是跟着阻止风电项目开展的要素顺次得到处理，估计下半年风电装机需求将进一步开释，在足够的存量项目支撑下，上一年装机仍有望完成快速地增加，估计职业在收入端和盈余端将持续不断改进，保持职业强于大市评级。

　　受项目批阅放缓等多要素影响，上半年风电装机和投标体现不尽人意。依照国家动力局数据，2023 年1-7 月国内风电新增并网容量26.31 GW，同比增加76.22%，新增装机虽创前史同期新高，可是比较于上一年的高投标量来说，仍没有抵达预期，首要的原因是项目批阅放缓、风电交给节奏减慢。投标量方面，因为2022 年的投标项目未能彻底开释，因而本年的投标增速呈现了阶段性的下降，依照咱们的不彻底统计，到2023 年9 月1 日全年投标量（不含结构协议）39.87GW，同比下降34.48%，其间陆优势机32.70GW、海优势机7.17GW。

　　江苏海风重启，阻止要素削减下半年装机有望提速。跟着广东省23GW、福建省2GW的海风竞配方案发布，预示着阻止海风开展的批阅问题或已得到处理。接下来依据9 月1 日三峡动力发布的江苏大丰800MW海优势电项目规划施工项目投标公告显现，该项目方案于2023 年10 月15 日正式开工，江苏海风项目的重启标明江苏海风的军事问题已根本落地，并且为其他省份处理有关问题供给了较好示范作用。现在阻止海风项目开发要素仅剩广东的航道问题仍待处理，归纳看来未来海风开发远景较为明亮，下半年开发节奏有望提速。依照前史数据来看，上半年的装机容量一般占全年份额约为35%左右，若依照这一个份额来进行计算，全年装机容量有望到达65-70GW，跟着下半年装机需求的加快开释，职业有望逐渐进入丰满的建造周期。

　　上半年整机环节成绩持续承压，零部件环节成绩按期修正拐点逻辑逐渐完成。遭到23 年上半年风电职业风机价格相对低位、下流风电项目建造开展放缓的影响，整个风电设备板块增收不增利，成绩有所承压。可是分板块来看，跟着装机需求的逐渐开释，产业链中交给靠前的塔筒、铸锻件等零部件成绩修正痕迹显着，拐点逻辑逐渐完成， 未来跟着风机价格企稳、供需格式改进，该趋势有望持续保持，并向整个产业链其他环节延伸。

　　随阻止风电项目开工建造要素处理，咱们估计下半年风电项目开发节奏将驶入快车道，风电板块拐点逻辑逐渐完成，板块成绩重进进入增加通道，主张环绕三大出资主线聚集成绩弹性较大的优质风电零部件环节：1）海优势电+海外商场获益的塔筒/桩基及海缆环节，引荐泰胜风能东方电缆大金重工海力风电，主张重视天顺风能、起帆电缆等；2）进行国产化代替及品类扩张的零部件公司，引荐恒润股份、金雷股份，主张重视盘古智能、通裕重工、新强联（电新组掩盖）等；3）海风新技术漂浮式风电相关环节，主张重视亚星锚链。

　　风电装机不及预期；风电职业方针调整的危险；原材料价格动摇的危险；价格竞争超预期。